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Spotlight: Berkshire Hathaway

5 horas de pesquisa, 5 minutos de leitura. Destaque para as ações de Wall Street. Conheça a Berkshire Hathaway.

Uma oferta baixa realizada pelas ações de Warren Buffett em uma fábrica têxtil levaria ao desenvolvimento do que é hoje a sétima maior empresa dos Estados Unidos. Leia a incrível história sobre a ascensão da Berkshire Hathaway, e veja o portfólio atual da holding e planos para um mundo pós Buffett e Munger.

A história

Berkshire Hathaway, a holding de investimentos de US$630 bilhões de Warren Buffett, era uma fábrica de tecidos em seus primeiros dias. A Hathaway Manufacturing Co. foi formada em 1888 em Massachusetts antes de se fundir com a Berkshire Fine Spinning Assoc. em 1955. A história da Hathaway Manufacturing começou em 1839. Então o Sr. Buffett apareceu e a história ficou muito mais interessante. Em 1962, Buffett começou a acumular ações da empresa. A operação acabou indo contra a hipótese inicial de Buffett: o negócio estava falindo e a empresa ofereceu comprar as ações de Buffett por US$11,50 cada. Ele concordou… até que a papelada chegasse. Na recompra de ações, ofereceram a Buffett US$11,38 por ação, o que o irritou a ponto de mudar sua posição e comprar ainda mais ações. Assim que alcançou o controle acionário, ele demitiu a administração e ficou com uma empresa de têxteis falida. Uma contra-oferta dissimulada foi o suficiente para criar acidentalmente a 7ª maior empresa listada nos Estados Unidos. Nas duas décadas seguintes, a Berkshire mudou-se para o mercado de seguros e o negócio realmente decolou. Buffett afirma que a Berkshire Hathaway foi o pior negócio que ele já fez.

 Agora vamos olhar para a empresa nos dias de hoje. O Império BRK possui inúmeras facetas, mas elas podem ser divididas em duas partes: a carteira de ações listadas e o negócio de private equity.

O portfólio de ações

O balanço patrimonial da BRK possui mais de US $ 300 bilhões em ações listadas. Aqui estão suas 5 maiores participações:

Sua maior participação é a Apple e representa quase 40% de sua carteira total de ações.

Vamos examinar esse negócio com um pouco mais de profundidade. A Berkshire comprou Apple pela primeira vez em maio de 2016. Uma alocação “modesta” de US$1,1 bilhão a um valuation de US$430 bilhões. Desde então, o preço das ações subiu 600%, já que a Apple se tornou a maior empresa do mundo com um valor de US$2,4 tri. Nos últimos 5 anos, Buffett acrescentou US$36 bilhões à posição, caminhando para uma participação acionária de 5% na Apple. A participação na Apple é notável por alguns motivos. Não é apenas o maior negócio da BRK de todos os tempos (em dólares lucrados), é uma reviravolta em um princípio BRK de longa data: evite a tecnologia.

Por décadas Buffett evitou ações de tecnologia. Sensatamente, ele insistiu que não entendia o ramo bem o suficiente para fazer um investimento. Foi somente após um investimento em 2011 na IBM que a BRK fez sua primeira incursão no setor. Os críticos apontaram que a BRK perdeu os maiores líderes de mercado do século 21. Claro, poucos são capazes de criticar o sucesso comprovado de Buffett e Munger, apoiado por critérios de seleção testados pelo tempo.

Claro, Buffett é um investidor de valor. Seguindo os passos de Benjamin Graham, ele compra exclusivamente empresas que negociam com um grande desconto em seu valor justo. Determinar o valor justo intrínseco é um processo que difere de investidor para investidor. A métrica geralmente é baseada no lucro por ação, taxa de crescimento e níveis de endividamento. O preço atual da ação não é levado em consideração.

De acordo com esses princípios, aqui está como o portfólio da BRK está alocado agora:

Todos os exemplos de um “ótimo negócio por um preço justo”, como diria Munger.

Reis dos dividendos

A Berkshire Hathaway (BRK.A) está a caminho de ganhar mais de US$3,8 bilhões em receitas de dividendos em 2021.

Embora a estratégia da Berkshire seja amplamente baseada na receita de dividendos, eles próprios não pagam dividendos. Aos olhos de Buffett, o excesso de capital é melhor alocado reinvestindo em um negócio. O compromisso do titã dos investimentos em continuar melhorando mesmo após décadas é inspirador.

Interesses privados

A BRK faz mais do que apenas manter ações de empresas: ela também as administra. A Berkshire Hathaway possui 100% de dezenas de subsidiárias em toda a América. Nomes bem conhecidos como GEICO (seguros), Duracell (baterias) e NetJets (jatos particulares) pertencem à empresa. Seus negócios de seguros geram US $ 61 bilhões por ano, 24% de toda a receita.

O futuro

Buffett tem 90 anos e Munger acaba de completar 97. O futuro da Berkshire Hathaway está nas mãos de alguém algumas gerações mais jovem que esses titãs do investimento. Aos 59 anos, Greg Abel é o homem que assumirá o cargo de CEO da Berkshire Hathaway. Buffett anunciou a mudança em maio durante a Assembleia Geral da BRK.

Nascido no Canadá, Abel iniciou sua carreira como contador em uma empresa de energia. No momento em que ele trabalhou para chegar ao presidente, a Berkshire havia adquirido uma participação majoritária na empresa. Começou aí uma longa jornada de 22 anos e um relacionamento com Warren Buffett. Atuação como CEO da Berkshire Hathaway Energy antes de ser promovido a vice-presidente da BRK como um todo.

Para onde você acha que o Império Berkshire irá quando mudar de mãos?

 

*Esse conteúdo é apenas para informação e não deve ser entendido como uma oferta ou recomendação de investimentos. Performance passada não garante resultados futuros.

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